Simulado C-Pro I ANBIMA

Questão 1: Uma instituição financeira está estruturando uma nova política de concessão de crédito e solicita ao Banco Central do Brasil autorização para adotar diretrizes que alterariam os parâmetros gerais da política creditícia nacional. Considerando a repartição de competências no Sistema Financeiro Nacional, qual alternativa descreve corretamente a atuação esperada dos órgãos envolvidos?

• (A) O CMN define as diretrizes gerais da política creditícia e autoriza diretamente a alteração pretendida, enquanto o Banco Central verifica sua implementação e fiscaliza a instituição.
• (D) A CVM estabelece os parâmetros gerais da política creditícia por envolver captação de poupança pública, cabendo ao CMN autorizar a instituição e ao Banco Central acompanhar o cumprimento das regras.
• (E) O CMN e o Banco Central compartilham a formulação das diretrizes gerais e a execução da política creditícia, sem distinção funcional entre competência normativa e atividade supervisora.
• (C) O CMN estabelece as diretrizes gerais da política creditícia, enquanto o Banco Central, observadas essas diretrizes e a legislação aplicável, executa as políticas, autoriza operações sob sua competência e supervisiona as instituições integrantes do sistema.
• (B) O Banco Central estabelece as diretrizes gerais da política creditícia, cabendo ao CMN referendá-las e acompanhar sua observância pelas instituições financeiras.

Questão 2: Um conglomerado econômico oferece seguros, títulos de capitalização, planos de previdência complementar aberta e, por meio de outra entidade do grupo, mantém uma entidade de previdência complementar fechada para empregados. Além disso, uma instituição financeira do conglomerado distribui cotas de fundos de investimento. Considerando a natureza de cada atividade e a competência dos supervisores, qual alternativa apresenta a correspondência regulatória correta?

• (A) A Susep supervisiona seguros, capitalização e previdência complementar aberta; a Previc supervisiona a previdência complementar fechada; a CVM disciplina e supervisiona os fundos de investimento e os participantes do mercado de capitais envolvidos; e o Banco Central supervisiona a instituição financeira distribuidora, nos limites de sua competência.
• (C) A Previc supervisiona a previdência complementar aberta e fechada; a Susep supervisiona seguros e capitalização; a CVM disciplina os fundos de investimento; e o Banco Central não exerce supervisão sobre a instituição que apenas distribui cotas.
• (D) O Banco Central supervisiona seguros, capitalização e previdência complementar aberta; a Previc supervisiona a previdência fechada; e a CVM disciplina os fundos de investimento e a instituição financeira responsável pela distribuição.
• (B) A Susep supervisiona seguros, capitalização e as entidades de previdência complementar aberta e fechada; a CVM disciplina os fundos de investimento; e o Banco Central supervisiona a instituição financeira distribuidora.
• (E) A Susep supervisiona seguros e capitalização; a CVM supervisiona a previdência complementar aberta e os fundos de investimento; a Previc supervisiona a previdência fechada; e o Banco Central atua apenas sobre a administração dos recursos do conglomerado.

Questão 3: Uma instituição aderente aos códigos de autorregulação da ANBIMA foi questionada por uma participante sobre a possibilidade de receber medida decorrente de uma supervisão que identificou descumprimento de regras de publicidade e de distribuição de produtos. A instituição alegou que somente a CVM poderia fiscalizá-la e aplicar qualquer consequência. Considerando a coexistência entre regulação estatal e autorregulação no mercado de capitais, assinale a alternativa correta.

• (B) A ANBIMA pode supervisionar e sancionar qualquer participante envolvido na oferta ou distribuição de valores mobiliários, ainda que ele não seja aderente aos códigos aplicáveis.
• (D) A atuação da ANBIMA sobre uma instituição aderente prevalece sobre a atuação da CVM nos mesmos fatos, pois a adesão aos códigos transfere à autorreguladora a competência de fiscalização do participante.
• (A) A instituição está correta, pois a adesão aos códigos da ANBIMA estabelece compromissos de natureza predominantemente reputacional, sem permitir a aplicação de medidas disciplinares privadas.
• (E) A ANBIMA pode apurar o descumprimento dos códigos por instituições aderentes, mas qualquer medida disciplinar privada depende de homologação prévia da CVM ou do Banco Central.
• (C) A ANBIMA pode supervisionar o cumprimento dos compromissos assumidos pelas instituições aderentes e aplicar as medidas previstas em seus códigos, sem afastar a competência legal dos órgãos estatais.

Questão 4: Em uma operação com ações admitidas à negociação em mercado organizado, as etapas foram distribuídas entre diferentes entidades: uma entidade realizou a compensação das obrigações, outra manteve os registros individualizados dos ativos e uma instituição intermediária manteve a relação operacional com o investidor. Ao analisar o fluxo, um profissional afirmou que a entidade responsável pela compensação também era necessariamente a responsável pelo registro da titularidade dos valores mobiliários. Qual alternativa identifica corretamente a função da central depositária nesse arranjo?

• (A) Apurar as posições líquidas devidas entre compradores e vendedores, administrar as garantias exigidas e controlar a exposição ao risco de contraparte.
• (E) Efetuar o registro da emissão e dos eventos relacionados aos valores mobiliários, verificando o cumprimento das obrigações do emissor e exercendo funções próprias do agente fiduciário.
• (C) Manter a custódia dos ativos nas contas dos investidores, executar as ordens recebidas e administrar a relação operacional com cada cliente, substituindo o intermediário.
• (B) Manter o depósito centralizado dos valores mobiliários em sistema escritural e os registros correspondentes de titularidade, sem definir as condições econômicas da emissão ou executar as ordens dos investidores.
• (D) Estabelecer as regras de negociação, organizar a formação de preços e assegurar a liquidação financeira das obrigações apuradas nas operações realizadas no mercado.

Questão 5: Em uma oferta pública de ações, uma companhia emite 80 milhões de novas ações, enquanto um acionista controlador vende 20 milhões de ações de sua titularidade. A oferta é distribuída ao público e, após sua conclusão, todas as ações passam a ser admitidas à negociação em bolsa. Considerando a origem dos ativos e a destinação dos recursos, qual classificação é tecnicamente adequada?

• (A) A oferta é integralmente primária, pois a companhia é responsável pela emissão e pela distribuição pública das ações, ainda que parte dos ativos já pertencesse ao controlador.
• (E) A oferta é secundária quanto às ações novas e primária quanto às ações do controlador, porque a companhia participa da distribuição e o controlador é o titular original das ações vendidas.
• (B) A oferta é integralmente secundária, pois, depois da distribuição, todas as ações estarão sujeitas à negociação entre investidores no mercado organizado.
• (C) A oferta combina uma parcela primária, referente às novas ações cujos recursos ingressam no caixa da companhia, e uma parcela secundária, referente às ações vendidas pelo controlador.
• (D) A oferta é primária quanto às ações novas e secundária quanto às ações do controlador, mas a admissão posterior das duas parcelas à negociação em bolsa altera essa classificação para secundária.

Questão 6: Uma instituição precisa executar a venda, para um cliente, de debêntures que já foram emitidas e estão em poder de outro investidor. A negociação será realizada em um sistema eletrônico administrado por entidade autorizada, com regras próprias de funcionamento, registro das operações e divulgação de informações. O sistema não possui o livro centralizado de ofertas característico do ambiente de bolsa. Como essa operação deve ser classificada?

• (D) Como colocação privada no mercado primário, pois a transação é intermediada para um cliente específico e não envolve uma oferta pública dirigida ao conjunto do mercado.
• (C) Como operação de mercado secundário em bolsa, pois a utilização de sistema eletrônico, a transparência e o registro das operações são suficientes para caracterizar esse ambiente.
• (A) Como operação de mercado primário em mercado de balcão organizado, porque o registro da negociação formaliza a colocação das debêntures junto ao comprador.
• (B) Como operação de mercado secundário em mercado de balcão organizado, pois os títulos já emitidos são transferidos entre investidores em ambiente regulado, com regras e registro das operações.
• (E) Como operação de mercado secundário não organizado, pois a ausência de livro centralizado de ofertas impede que a negociação seja considerada realizada em ambiente organizado.

Questão 7: Uma companhia aberta realiza uma oferta pública de debêntures, cuja parcela adquirida pelos investidores é emitida pela própria companhia e tem seus recursos destinados ao caixa da emissora. A distribuição é intermediada por uma instituição financeira, que coordena a colocação dos títulos junto aos investidores. Meses depois, um fundo que adquiriu parte das debêntures vende esses valores mobiliários a outro investidor por meio de um sistema eletrônico administrado por entidade autorizada, no qual são recebidas e cruzadas ordens de diversos participantes. No mesmo período, ações já emitidas da companhia são negociadas entre investidores em ambiente de bolsa. Com base nesse caso, analise as afirmações: I. A aquisição das debêntures na oferta pública caracteriza operação de mercado primário, ainda que tenha ocorrido com a intermediação de instituição financeira. II. A venda posterior das debêntures pelo fundo caracteriza operação de mercado secundário, pois os recursos são transferidos entre investidores, sem ingresso direto no caixa da emissora. III. O sistema eletrônico descrito pode configurar negociação multilateral em mercado de balcão organizado, sem que a existência de apregoamento ou cruzamento centralizado de ordens o transforme automaticamente em bolsa. IV. A negociação das ações entre investidores ocorre no mercado primário, pois os valores mobiliários estão admitidos à negociação em bolsa. Está correto o que se afirma em:

• (B) I e III, apenas.
• (A) I e II, apenas.
• (C) II e III, apenas.
• (D) I, II e III, apenas.
• (E) I, II e IV, apenas.

Questão 8: Durante a atualização cadastral, uma cliente informa que pretende utilizar os recursos investidos em 18 meses para complementar a entrada de um imóvel. Seu patrimônio financeiro é limitado, sua experiência se restringe a produtos de renda fixa e ela demonstra baixa compreensão sobre mecanismos de chamada de margem. Ao mesmo tempo, manifesta interesse em um fundo alavancado que pode apresentar perdas superiores ao capital investido, atraída por uma rentabilidade histórica elevada. Considerando os princípios de adequação e proteção ao investidor, qual deve ser a conduta da instituição?

• (D) Admitir a recomendação do fundo após a assinatura de declaração específica de ciência dos riscos, pois o reconhecimento formal da possibilidade de perdas superiores ao capital investido reduz a responsabilidade da instituição.
• (E) Priorizar o horizonte de 18 meses e o histórico de rentabilidade do fundo na análise, considerando que eventual perda poderia ser recuperada até a data prevista para a utilização dos recursos.
• (B) Avaliar o produto como potencialmente adequado apenas em uma parcela limitada da carteira, pois a redução da exposição compensaria a incompatibilidade entre o horizonte, o conhecimento e os riscos da operação.
• (A) Considerar a manifestação de interesse da cliente como evidência suficiente de tolerância ao risco, desde que sejam apresentados os cenários de perda e obtida sua confirmação antes da aplicação.
• (C) Atualizar e analisar conjuntamente objetivos, horizonte, situação financeira, conhecimento e tolerância a riscos; explicar os riscos relevantes e, diante da incompatibilidade identificada, não recomendar o produto. Caso a cliente insista em uma operação permitida, devem ser observados os alertas e procedimentos regulatórios aplicáveis.

Questão 9: Uma distribuidora oferece a seus clientes dois produtos com risco, prazo e público-alvo semelhantes. O Produto X paga comissão significativamente maior à distribuidora que o Produto Y. A área comercial pretende destacar apenas o Produto X, alegando que a divulgação genérica de que a instituição pode receber remuneração de emissores já seria suficiente. Para atuar de acordo com transparência, lealdade e proteção ao investidor, qual procedimento é mais adequado?

• (E) Evitar a recomendação de ambos os produtos enquanto houver diferença de comissão, pois a existência de remuneração variável impede que a instituição atue de forma leal, ainda que divulgue o conflito ao cliente.
• (C) Restringir a oferta do Produto X aos clientes que apresentem perfil mais tolerante a riscos, pois a adequação ao público-alvo constitui medida suficiente para afastar o conflito decorrente da remuneração.
• (A) Informar que a instituição pode receber remuneração de terceiros e obter a ciência do cliente, sem detalhar a influência econômica da comissão, desde que o Produto X seja compatível com o perfil identificado.
• (B) Apresentar o Produto X como alternativa preferencial quando sua estrutura e seus riscos forem compatíveis com o cliente, deixando a comparação com o Produto Y para situações em que o investidor a solicite expressamente.
• (D) Divulgar de forma clara a existência e a natureza da remuneração, avaliar sua influência na recomendação, comparar as alternativas pertinentes, adotar controles de mitigação e registrar os fundamentos da decisão comercial.

Questão 10: Uma instituição financeira prepara uma campanha publicitária para um fundo multimercado. No período de 12 meses encerrado em dezembro, o fundo obteve rentabilidade bruta de 18%, enquanto o CDI acumulou 12,5% no mesmo intervalo. O fundo possui taxa de administração de 2% ao ano, taxa de performance, prazo de resgate em D+30 e registrou perda máxima observada, ou drawdown, de 9% durante o período. Considerando os princípios de transparência, conduta e proteção ao investidor, qual abordagem é mais adequada para a divulgação?

• (D) Informar que os 18% correspondem à rentabilidade bruta do período de 12 meses, explicitar a metodologia da comparação com o CDI, apresentar as taxas, informar a perda máxima observada e as condições de liquidez, além de alertar que o desempenho passado não assegura resultados futuros.
• (C) Apresentar os 18% como rentabilidade do fundo no período, compará-los ao CDI de 12,5% e informar as taxas e o prazo de resgate, sem destacar a perda máxima observada, pois oscilações temporárias já estariam refletidas no resultado acumulado.
• (B) Divulgar os 18% como desempenho histórico bruto, informar a comparação com o CDI e destacar a taxa de administração, acrescentando que a taxa de performance, a liquidez e as perdas observadas podem ser consultadas na documentação do produto.
• (E) Divulgar a rentabilidade de 18% com a comparação ao CDI, esclarecer que o resultado não é líquido em razão das taxas e incluir a advertência sobre resultados passados, deixando as condições de resgate e a perda máxima observada para a etapa de contratação.
• (A) Apresentar a rentabilidade bruta de 18% e a diferença de 5,5 pontos percentuais em relação ao CDI, acompanhadas de uma referência geral à existência de taxas, riscos e prazo de resgate, remetendo os detalhes ao regulamento do fundo.

Questão 11: Um título público federal prefixado, com valor de face de R$ 1.000,00, paga cupom anual de 8% e vence em dois anos, com pagamentos anuais. Na data de aquisição, imediatamente após a compra e antes do primeiro pagamento de cupom, sua taxa interna de retorno era de 8% ao ano, de modo que o preço correspondia ao valor de face. Na mesma data, as taxas de mercado para títulos de risco e prazo semelhantes passam a 10% ao ano. Desconsiderando impostos, custos de transação e diferenças de convenção de dias, qual preço teórico mais próximo o investidor encontraria no mercado secundário?

• (C) R$ 981,82, pois o cupom de R$ 80,00 e o valor de face de R$ 1.000,00 devem ser descontados conjuntamente por um ano, em razão da negociação no mercado secundário.
• (D) R$ 989,09, pois somente o valor de face deve ser descontado pela nova taxa, enquanto o cupom contratual permanece em seu valor nominal.
• (B) R$ 1.072,73, pois o valor de face de R$ 1.000,00 deve permanecer integralmente no preço, somado ao valor presente apenas do próximo cupom.
• (E) R$ 1.000,00, pois a remuneração prefixada de 8% ao ano foi definida na aquisição e não altera o preço de negociação antes do vencimento.
• (A) R$ 964,46, pois o cupom de R$ 80,00 deve ser descontado por um ano e o pagamento de R$ 1.080,00, por dois anos, à nova taxa de 10% ao ano.

Questão 12: Considere um horizonte de um ano, sem impostos, taxas ou reinvestimento intermediário. Um investidor compara um título público que acompanha a Selic, cuja taxa efetiva no período foi de 9% ao ano, com um título que remunera IPCA + 5% ao ano. No mesmo período, o IPCA acumulado foi de 4%. Considerando a capitalização composta, qual conclusão é tecnicamente correta sobre a remuneração nominal e a preservação do poder de compra?

• (B) O título IPCA + 5% produzirá aproximadamente 9,2% nominais e 5% reais, pela combinação composta entre inflação de 4% e taxa real de 5%; o título Selic produzirá 9% nominais e aproximadamente 4,81% reais.
• (E) Ambos produzirão retorno real de 5%, pois títulos públicos federais preservam o poder de compra independentemente do indexador e das taxas nominal e real observadas.
• (A) O título IPCA + 5% produzirá exatamente 9% nominais e aproximadamente 4,81% reais, pois a inflação deve ser somada à taxa real; o título Selic terá o mesmo retorno nominal.
• (D) O título Selic produzirá retorno real superior ao do título IPCA + 5%, pois sua taxa nominal de 9% supera a taxa real contratada de 5%, sem necessidade de ajustar o efeito da inflação.
• (C) O título IPCA + 5% produzirá 5% nominais e aproximadamente 1% reais, pois a inflação já está incorporada à taxa contratada; o título Selic produzirá 9% reais.

Questão 13: Uma entidade previdenciária precisa selecionar um título público federal para uma parcela de sua carteira que deve: (i) proteger o poder de compra dos fluxos financeiros contra a inflação; (ii) gerar recebimentos periódicos para fazer frente a compromissos semestrais; e (iii) devolver o principal apenas no vencimento. Considerando a manutenção do título até o vencimento, qual alternativa interpreta corretamente a estrutura de remuneração e os principais efeitos econômicos dessa escolha?

• (E) O Tesouro IPCA+ com juros semestrais atende aos requisitos, pois os cupons são calculados sobre o principal nominal original e permanecem constantes em reais, enquanto a correção pelo IPCA é incorporada apenas ao valor pago no vencimento.
• (A) O Tesouro IPCA+ sem juros semestrais atende aos requisitos, pois a atualização pelo IPCA é incorporada ao saldo do título e pode ser convertida em recebimentos periódicos, enquanto o principal atualizado é pago no vencimento.
• (C) O Tesouro Selic atende aos requisitos, pois sua remuneração acompanha a taxa Selic, os recebimentos semestrais podem ser obtidos sem alterar a estrutura do título e o principal é devolvido integralmente no vencimento.
• (B) O Tesouro Prefixado com juros semestrais atende aos requisitos, pois os cupons nominais são definidos no momento da compra e, com a manutenção até o vencimento, preservam o poder de compra dos recebimentos independentemente da inflação observada.
• (D) O Tesouro IPCA+ com juros semestrais atende aos requisitos, pois paga cupons periódicos baseados em uma taxa real contratada sobre um principal atualizado pelo IPCA, devolve esse principal no vencimento e pode sofrer oscilação de preço antes da data final em função das taxas reais de mercado.

Questão 14: Um investidor pessoa física mantém, na data de decretação da intervenção de uma instituição financeira, os seguintes saldos, já acrescidos da remuneração contratada: CDB de R$ 170.000 e RDB de R$ 95.000 emitidos por instituições pertencentes ao mesmo conglomerado financeiro, além de uma letra financeira de R$ 70.000 emitida por esse conglomerado. O investidor também possui um RDB de R$ 140.000 emitido por outra instituição, sem relação societária com a primeira. Desconsiderando o limite global do FGC aplicável ao conjunto de instituições ao longo de determinado período, e considerando o limite ordinário de R$ 250.000 por instituição ou conglomerado, qual é o valor potencialmente abrangido pela garantia ordinária do FGC?

• (A) R$ 250.000, pois os valores mantidos em instituições distintas devem ser considerados conjuntamente para aplicação do limite ordinário por investidor.
• (D) R$ 390.000, correspondentes a R$ 250.000 relativos ao primeiro conglomerado e R$ 140.000 relativos à outra instituição, sem incluir a letra financeira na garantia.
• (B) R$ 265.000, correspondentes à soma do CDB e do RDB do primeiro conglomerado, sem aplicação do limite ao conjunto de créditos desse conglomerado.
• (C) R$ 460.000, correspondentes a R$ 250.000 do primeiro conglomerado, R$ 140.000 da outra instituição e R$ 70.000 relativos à letra financeira emitida pelo conglomerado.
• (E) R$ 475.000, pois o limite ordinário deve ser aplicado individualmente a cada CDB, RDB e letra financeira, sem considerar a vinculação entre instituições do mesmo conglomerado.

Questão 15: Uma cliente pretende investir recursos que poderão ser necessários em seis meses. O gerente apresenta três alternativas: (I) um CDB com vencimento em 24 meses, cuja documentação prevê a possibilidade de transferência a terceiros, mas não assegura recompra diária pelo emissor; (II) um RDB com vencimento em 24 meses, sem cláusula de resgate antecipado e de emissão nominativa; e (III) uma letra financeira com vencimento em 36 meses. Considerando exclusivamente as características de circulação e liquidez desses instrumentos, qual orientação é tecnicamente adequada?

• (A) O CDB é adequado à necessidade de liquidez, pois a previsão de transferência a terceiros obriga o emissor a recomprá-lo a qualquer momento pelo valor atualizado.
• (D) Os três instrumentos apresentam liquidez semelhante antes do vencimento, pois a existência de um mercado secundário ou de uma contraparte permite a conversão dos títulos em dinheiro mediante solicitação do investidor.
• (C) O CDB pode oferecer uma possibilidade de saída por transferência, condicionada às regras de emissão e à existência de contraparte, mas isso não equivale a liquidez diária garantida; o RDB não pode ser transferido e não tem resgate antecipado previsto; e a letra financeira não deve ser tratada como aplicação de liquidez imediata.
• (E) A letra financeira é a alternativa mais apropriada, pois seu prazo mais longo tende a favorecer a negociação no mercado secundário, enquanto CDB e RDB permanecem necessariamente bloqueados até o vencimento.
• (B) O RDB é a alternativa mais líquida, pois sua emissão nominativa permite a transferência direta ao comprador interessado, ainda que não exista cláusula de resgate antecipado.